财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债(zhài)成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶段调整(zh反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序安非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端(duān)利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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