“一(yī)带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的(de的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数e)作用，那么如何(hé)去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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