财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人(rén)在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)历史(shǐ)中(zhōng)枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年(nián)复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金(jīn)市场的增(zēng)速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设(shè)计及(jí)下游的(de)终端零售环节(jié)，其中下(xià)游环节的(de)附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业(yè)通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社(shè)不(bù)完全统计(jì)，相关上市公(gōng)司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具体(tǐ)情况如下：

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