关(guān)注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布(bù)拉(lā)德(dé)：利率可(kě)能(néng)需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者可(kě)能(néng)不得不进一步提高利(lì)率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称(chēng)，自己将观望一(yī)定时(shí)间，看(kàn)看经(jīng)济数据表现再决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了通(tōng)胀的上升，但目前还不(bù)清楚通胀(zhàng)是(shì)否处于(yú)通(tōng)往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通(tōng)胀实质(zhì)性下(xià)降(jiàng)”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德(dé)还表示(shì)，他(tā)认为美联储仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不(bù)触发经济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能(néng)陷(xiàn)入衰退(tuì)，但(dàn)这不是(shì)基线(xiàn)情景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降(jiàng)。”布拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美(měi)联(lián)储决策(cè)者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初(chū)期(qī)先行开通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他(tā)国家和(hé)地区的境外投资者(zhě)经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互(hù)联(lián)互(hù)通的机制(zhì)安排，参与(yǔ)内(nèi)地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场。初(chū)期(qī)可交易品种为利(lì)率互(hù)换产品，报价、交(jiāo)易(yì)及(jí)结算(suàn)币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商(shāng)协议(yì)，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合(hé)人民银行要求(qiú)并完成内地银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)的境(jìng)外投资(zī)者需(xū)同时申请成为场外结算公司的(de)清(qīng)算会员或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日(rì)早盘却仍(réng)能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布公(gōng)告，就相(xiāng)关(guān)原(yuán)因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所(suǒ)发(fā)布(bù)关(guān)于嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处理情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称公司）在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易(yì)日(rì)为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公司后续分(fēn)别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转债仍挂牌(pái)交易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹(pǐ)配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元(yuán)。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所债券交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关(guān)匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回(huí)不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随美(měi)联储继续加息(xī)预期以及欧美银(yín)行业危(wēi)机(jī)的继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围(wéi)市场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可(kě)能(néng)是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰(tài)期(qī)货研究所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连续下降支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到(dào)港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源于餐饮端(duān)的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因(yīn)为(wèi)销量上涨和(hé)毛(máo)利率提(tí)升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交通运输(shū)部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂(zhī)餐(cān)饮端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段时间，餐饮端(duān)将(jiāng)持(chí)续成为支(zhī)撑油(yóu)脂需(xū)求的重要力量(liàng)。另一方面，国(guó)内大(dà)豆压榨企(qǐ)业5月上旬(xún)仍出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地(dì)库存(cún)出现超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油(yóu)2月库(kù)存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据(jù)和1月几(jǐ)乎持(chí)平(píng)。机构预期马来西(xī)亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算4月库(kù)存(cún)环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市(shì)场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来(lái)西亚棕榈油整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于(yú)马来西亚(yà)国内消(xiāo)费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动(dòng)内盘(pán)油(yóu)脂价格上行(xíng)，而(ér)豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的利空因素逐(zhú)步(bù)弱化也(yě)对盘面(miàn)带来一(yī)些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起(qǐ)到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项(xiàng)调查显(xiǎn)示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来(lái)西亚截至4月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至11个(gè)月以来最(zuì)低水平，因(yīn)产量(liàng)持平且马来西亚国(guó)内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的(de)九位(wèi)分析师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第(dì)三个(gè)月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国(guó)粮油(yóu)商务(wù)网监测数据(jù)显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上(shàng)周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国(guó)内棕榈油库存都在(zài)下降，但(dàn)原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存下(xià)降的主要原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政策限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库(kù)存(cún)大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措施优化调整带(dài)来(lái)的(de)餐饮消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货价(jià)差高位(w告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗èi)运行导致棕(zōng)榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降(jiàng)，但由于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出现调整，将允许更多的棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市(shì)场对(duì)于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度(dù)。中国和印度作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要的棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然库存都不同(tóng)程度下降，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产地来(lái)说，每(měi)年的1—4月属于去(qù)库(kù)周(zhōu)期(qī)，因(yīn)产量(liàng)处于(yú)年(nián)内低位(wèi)，无法满足当月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以(yǐ)及(jí)需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋(qū)势(shì)。可以说(shuō)，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双重推动(dòng)的(de)结果(guǒ)。随着产地(dì)挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈油到港压力下(xià)降，月均到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重(zhòng)要(yào)的是(shì)，国内油(yóu)脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复(fù)才有(yǒu)可(kě)能。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持续性(xìng)。不过(guò)，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气(qì)候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍然起到主(zhǔ)导作用。那(nà)么，对于油脂市场来说(shuō)是这(zhè)样(yàng)吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美(měi)联储会(huì)议的结(jié)束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中在(zài)美国(guó)银行(xíng)业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对(duì)于油(yóu)脂来说(shuō)，目前基本(běn)面(miàn)仍然多空(kōng)交织。当(dāng)前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对(duì)豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油(yóu)整(zhěng)体库存偏(piān)高也使得油脂(zhī)整体(tǐ)的行情(qíng)难以表现得(dé)特别强势(shì)。不过，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕(pò)比和(hé)当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多(duō)地被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息(xī)已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对大(dà)宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生物柴(chái)油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食用消(xiāo)费各(gè)占一(yī)半，但各(gè)国生物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段(duàn)时期(qī)内是固定(dìng)的，不(bù)会因为原油及宏观(guān)市场的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂(zhī)食用(yòng)作(zuò)为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身(shēn)基(jī)本面对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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