北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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