今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmsrc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162106019.png">

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的(de)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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