随着(zhe)一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称(chēng)的(de)公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革三只基金是(shì)全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多的权益基(jī)金，相比去(qù)年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益(yì)资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次(jīn)经理认为(wèi)，中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资产估(gū)值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次随着公募基(jī)金旗下一季(jì)报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从数量上看，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入(rù)数量最(zuì)多(duō)的权益(yì)基金，这也(yě)是华商新趋(qū)势(shì)优选第二个季(jì)度坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末是与(yǔ)融通健康产业(yè)并(bìng)列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改(gǎi)革(gé)驱动连续第(dì)五个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋(qū)势优(yōu)选基金，其中(zhōng)更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势(shì)优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去年末(mò)增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)基(jī)金成立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长期以(yǐ)成长风格著称(chēng)，截(jié)止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在(zài)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基金经(jīng)理杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉的行业内把握投(tóu)资机会，并(bìng)通过(guò)努力不断扩大能(néng)力(lì)圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列(liè)增(zēng)持份(fèn)额前三；偏(piān)股(gǔ)混合基金增持前(qián)三则被易方达信息(xī)产业、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基(jī)金增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇(huì)添富外延增长(zhǎng)主题、华夏(xià)智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基金增持前三(sān)则是(shì)交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过(guò)高(gāo)行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较大。受益于(yú)数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的情况上(shàng)看，部分FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，本季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维(wéi)持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的(de)配置比例，同时(shí)适度(dù)降低价值型基金的(de)配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝(jué)对收(shōu)益或相(xiāng)对(duì)收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定的策略参(cān)与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解(jiě)禁(jìn)的(de)股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目(mù)前权益(yì)部分(fēn)依然(rán)保持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益和(hé)绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前十(shí)大重仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债(zhài)、万(wàn)家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金(jīn)经理对全年(nián)市(shì)场的主线(xiàn)判断不是很(hěn)清晰(xī)，因此组合(hé)整体上(shàng)除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有(yǒu)一定偏离外，其他方(fāng)面(miàn)没有(yǒu)明显的偏(piān)离(lí)，整体上比较均尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次衡。随着(zhe)近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断(duàn)，在操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票(piào)，以及(jí)与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估值(zhí)水平变(biàn)化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金(jīn)经(jīng)理许利(lì)明(míng)表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长期资产配置策略，但(dàn)继续对部(bù)分主动权(quán)益基金进行了分散和(hé)优化，在(zài)一季(jì)度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨大的(de)市场中，基于对长(zhǎng)期基(jī)本面、行业景气(qì)度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行(xíng)业风格的持仓结(jié)构进(jìn)行了小(xiǎo)幅(fú)调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基(jī)金，增持部(bù)分短期表现较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢(shū)附近的权益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固(gù)收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理(lǐ)为主；权(quán)益方面(miàn)，基于(yú)不同板块的(de)基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡(héng)，保持(chí)组合处于稳(wěn)健均衡状(zhuàng)态，重点关注一(yī)季报超预(yù)期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季(jì)度适(shì)度(dù)降低了(le)深(shēn)度(dù)价值和价值质量等偏价值策略的基(jī)金的超配(pèi)比例，继(jì)续超配偏(piān)小盘(pán)风格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的大幅调(diào)整，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低(dī)位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略基金的配置(zhì)比例(lì)。不过仍然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低(dī)了港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度(dù)目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金的权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置(zhì)比例战术型标配，对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和(hé)政策支持方向作为调(diào)整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高(gāo)了(le)中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优(yōu)选(xuǎn)选(xuǎn)股alpha较高(gāo)、稳定性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会经济(jì)活(huó)动趋于正常的(de)消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国(guó)产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和(hé)未来发(fā)展方向的机会(huì)

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行(xíng)至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风(fēng)险和机会(huì)？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基(jī)金经理们也(yě)在一季报中提(tí)到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经(jīng)济数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大类资(zī)产复(fù)苏预(yù)期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的(de)状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和未来(lái)发展方向角度(dù)出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经(jīng)济和新技(jì)术领域。大复苏(sū)中在大消费板块内重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)航空出行供需格(gé)局和票(piào)价弹性带来的(de)潜在(zài)超(chāo)预期机会。投资(zī)端关注地产链以及一带一路带动下的部(bù)分(fēn)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基金经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年(nián)内(nèi)经济修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉(jué)择加码托底(dǐ)的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于稳内需(xū)政策加码的(de)领域，包括(kuò)地产链、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预(yù)期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情(qíng)绪(xù)的过热(rè)持谨慎的态度，后(hòu)续会(huì)持续关注(zhù)新技术对经(jīng)济各个领域的影响；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于(yú)复苏(sū)早期(qī)，2月以来市(shì)场的下跌属于(yú)“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后的正常(cháng)回调(diào)。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周期(qī)，权益方面均能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活(huó)市场的生态，市场会(huì)不(bù)断寻找基本(běn)面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时，因(yīn)处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙(sūn)博(bó)斐表示，未来持续关(guān)注以下三(sān)个方向：一(yī)是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具备长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，此外(wài)，关(guān)注央国企改革能否带来(lái)相关行业、企业基(jī)本面的(de)改善，并(bìng)打(dǎ)开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块(kuài)的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比(bǐ)较而言，医药板块的(de)估值性(xìng)价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造板块，特(tè)别是国产(chǎn)替代的(de)关键(jiàn)环节，是(shì)长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度(dù)相较于(yú)去年也是大幅改善。而人(rén)工智能(néng)等技术(shù)的(de)突破(pò)，有可能(néng)打开科技板块的成长空间。

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