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三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共(gòng)同三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的(de)第三(sān)届(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗jiè)“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需求基本集中在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点支持的(de)战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场(chǎng)需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大(dà)幅(fú)提升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红水平，给投(t三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗óu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。