金融界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡(dù)正式(shì)登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天(tiān)市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有(yǒu)酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间(jiān)第一只实现(xiàn)资本(běn)上(shàng)市(shì)的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意(yì)的(de)是，不(bù)知道是出(chū)于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华(huá)尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私募股权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年(nián)5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍(zhēn)酒李渡集团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/27/fbdf34982e630241a087258b87a6e6a8.png" alt="60亿港元蒸(zhēng)发！珍酒李渡(dù)上市(shì)惨遭(zāo)开门黑(hēi)，私募巨(jù)头浮亏超(chāo)22亿港元，发(fā)生(shēng)了什么？">

　　导致毛利率的(de)直接原因之(zhī)一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出。财报显示(shì)，2020年(nián)、2021年及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的(de)存货正在逐步增(zēng)加(jiā)。报(bào)告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的(de)操盘(pán)手法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一(yī)名白(bái)酒(jiǔ)行业的老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的(de)吴向(xiàng)东，进入(rù)其姐夫傅(fù)军(jūn)旗下(xià)新华联集团工作(zuò)。此后四(sì)年，他升(shēng)至新(xīn)华联集(jí)团(tuán)董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东在(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字zài)1996年拿(ná)下(xià)五粮液旗下川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权，仅一年(nián)就将川酒王销量(liàng)做到湖南第(dì)一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的(de)日(rì)子(zi)越来越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了(le)一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进(jìn)世(shì)界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足主教练的米(mǐ)卢(lú)誉(yù)为(wèi)神奇教(jiào)练和好运福星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向东找来(lái)米卢(lú)担任金(jīn)六福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢(lú)穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时(shí)间，金(jīn)六(liù)福的广告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南(nán)知名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口(kǒu)笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的(de)金(jīn)东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个(gè)产业板块。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行(xíng)业(yè)颇为知名的(de)盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出(chū)“重磅观点(diǎn)”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的(de)高(gāo)端消费(fèi)在疫(yì)情(qíng)场景(jǐng)中并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较快。高(gāo)端的恢复没(méi)有(yǒu)看到更强的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季(jì)度上市公司(sī)业(yè)绩会(huì)出(chū)现(xiàn)增速放缓(huǎn)和进一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期(qī)看趋势(shì)，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一是(shì)产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要(yào)是100块钱以下(xià)的(de)价位带(dài)，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市(shì)后(hòu)，消费习惯(guàn)变了，导致未来升级空(kōng)间基数(shù)变小(xiǎo)；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白酒节(jié)前和(hé)节后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高(gāo)端(duān)相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(du形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ān)价格节(jié)前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒(jiǔ)第一(yī)股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让(ràng)我(wǒ)们拭(shì)目以待。

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