北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(b韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股iàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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