近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开(kāi)启焦炭(tàn)第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落(luò)地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年(nián)的定性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤(méi)近2年(nián)来首(shǒu)次通(tōng)关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的(de)进口(kǒu)量也出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国家统计局公(gōng)布的房屋新开(kāi)工、施工(gōng)面(miàn)积同(tóng)比大(dà)幅回(huí)落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链的负(fù)反馈担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增(zēng)和进口量(liàng)大增，供需(xū)关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自(zì)年初就(jiù)开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及(jí)预期(qī)，钢(gāng)价承(chéng)压(yā)回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压(yā)力向原(yuán)材(cái)料端传导。因(yīn)此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施(shī)压(yā)的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员(yuán)冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者(zhě)从(cóng)受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦(jiāo)企出(chū)现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖(mài)期(qī)套利需求增加对现货市场信心(xīn)有所提(tí)振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的(de)概率较小，主要原因(yīn)是(shì)目(mù)前焦企整体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山西省焦企平(píng)均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般(bān)，对焦炭则(zé)保持白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(chí)按需采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企(qǐ)业(yè)开(kāi)始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为(wèi)，提涨的是(shì)内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化利润会因为(wèi)地区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差异。相(xiāng)对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体产线的经济性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦(jiāo)企(qǐ)未出现大幅亏损或需(xū)求明显增加的情(qíng)况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别地区(qū)钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意(yì)味着煤(méi)焦刚性(xìng)需(xū)求较好，但钢厂持(chí)续采取(qǔ)低原料(liào)库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库(kù)存均(jūn)处于(yú)往年同期高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也(yě)有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身高(gāo)库存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议(yì)价(jià)主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商进口积(jī)极性较低(dī)，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢(gāng)联公(gōng)布的(de)铁水日产量依然(rán)维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表(biǎo)现一般的(de)背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙(méng)煤实(shí)际生产成本较低，三(sān)季度蒙(méng)煤中(zhōng)长协(xié)重新(xīn)定价后，预(yù)计进口量(liàng)会(huì)得到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致(zhì)期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于(yú)板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估(gū)值相对(duì)偏(piān)低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的(de)驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复配合近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量(liàng)、钢厂复(fù)产(chǎn)等(děng)消息(xī)，刺(cì)激(jī)煤(méi)焦(jiāo)价格(gé)出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会(huì)再次加(jiā)重其供需压(yā)力，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈仍(réng)将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦价(jià)格形(xíng)成压力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短期煤(méi)焦交易(yì)逻(luó)辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗计仍将以底部(bù)区间振荡走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤焦供(gōng)需趋(qū)于宽松的(de)预期未变，在估值回升后(hòu)仍(réng)将是板(bǎn)块(kuài)内空(kōng)配最(zuì)佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带(dài)来成(chéng)本端压力；二是终端需求存(cún)疑(yí)，负反馈风险并(bìng)未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地产数据(jù)表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌(diē)反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也是易跌难(nán)涨。

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