财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心态最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间(ji最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料(liào)的(de)价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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