美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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