本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时(shí)基(jī)金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步(bù)改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表96的因数有哪些数，72的因数有哪些(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高(g96的因数有哪些数，72的因数有哪些āo)，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换96的因数有哪些数，72的因数有哪些到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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