周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间(jiān)净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的时刻再度显现。赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读p>

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)到上(shàng)周(zhōu赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度有所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调(diào)整下来的(de)行业(yè)，可能会继(jì)续受到(dào)了(le)资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与(yǔ)看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据(jù)不及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的(de)严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低(dī)配背景下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估值修(xiū)复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整(zhěng)体估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是(shì)基本(běn)面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资(zī)金(jīn)超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有部分(fēn)短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出(chū)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可(kě)能会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流出的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超预期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一(yī)季(jì)度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或(huò)有望维持较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持续(xù)推进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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