财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需(xū)求防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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