为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然(rán)后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.中国有几个党派，中国有几个党派组织44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优(yōu)势(shì)和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参(cān)与，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的(de)实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)中国有几个党派，中国有几个党派组织》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星(xīng)上市(shì)时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一(yī)百九十(shí)三条第(dì)三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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