金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(n上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费óng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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