今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披(pī)露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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