金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求阴肖有哪几个生肖量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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