一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(g我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了(le)大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为(w我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意èi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来(lái)更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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