编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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