一(yī)度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语de)锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带(dài)来了大(dà)量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)

　　长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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