中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业56是什么意思 56是什么尺码初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、56是什么意思 56是什么尺码瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。56是什么意思 56是什么尺码2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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