5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻(luó)辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况元首制的实质是什么，元首制的内容下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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