中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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