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塑料是不是绝缘体国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄(huáng)金现(xiàn)货(huò)价格本周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来(lái塑料是不是绝缘体)众多投资者的(de)目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数(shù)下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求，存货增值提(tí)振毛(máo)利(lì)率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投(tóu)资(zī)保值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其(qí)二，塑料是不是绝缘体rong>Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析(xī)，从(cóng)国(guó)际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国(guó)内消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三(sān)四(sì)季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于历史中(zhōng)枢(shū)水平(píng)，仍具有较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料供应，中游的(de)制(zhì)造设(shè)计及下(xià)游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额(é)，可以获得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的(de)集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。