如果要论二季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的(de)一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在(zài)本(běn)周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最高收(shōu)盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今(jīn)年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年内(nèi)已(yǐ)累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪(zōng)日(rì)本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国(guó)际市场的投资(zī)者而言，近来提到日股的优异(yì)表(biǎo)现，脑海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对日本市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步(bù)增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士开(kāi)始注意到(dào)这一全球(qiú)第(dì)三大(dà)经济体的(de)巨大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的(de)成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是获(huò)得(dé)了(le)“股神(shén)”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲(fēi)特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正在看(kàn)到的(de)，人们对日股(gǔ)的(de)前景(jǐng)正(zhèng)感到非常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已经连(lián)续(xù)第六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此期间，外国投资者大举(jǔ)涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货(huò)市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数(shù兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者(zhě)又净买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合5兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只7亿美元）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以来(lái)，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳(wěn)定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者对投(tóu)资日本产生了更(gèng)多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就表示(shì)，近来已受到了越来(lái)越多平(píng)时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨(zī)询(xún)。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们(men)的建仓买入又进(jìn)一步促(cù)使(shǐ)股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴(bā)菲特上月公开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元(yuán)融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社(shè)上(shàng)的加大投(tóu)资，也(yě)存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于(yú)美(měi)国(guó)科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二(èr)的一份报告中也表示，“外资的(de)回归(guī)是日本(běn)股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并(bìng)偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴(xīng)趣之(zhī)前(qián)，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地(dì)带(dài)”曾经历过长达数(shù)十年虚(xū)假的曙光和令人失望的(de)低回报。那(nà)么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们又(yòu)为何(hé)铁了心(xīn)一定要(yào)来日本市场？日(rì)本市(shì)场的吸(xī)引力(lì)就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨的主要(yào)原因还(hái)源于治(zhì)理(lǐ)标准的提(tí)高，以(yǐ)及企业(yè)部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多(duō)年的(de)公司治(zhì)理改革(gé)已开(kāi)始见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历史最(zuì)高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资产负债表(biǎo)上(shàng)有净现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低于每(měi)股账面价(jià)值，而(ér)标普(pǔ)500指数成分股中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来(lái)看，这(zhè)就为(wèi)日本(běn)股市提供了(le)更(gèng)坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了(le)改变(biàn)股价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到资本成本(běn)的前提(tí)下推(tuī)进(jìn)经(jīng)营并(bìng)公布改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力(lì)争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日元的(de)股票回(huí)购和积极压缩政策性持(chí)股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙头企业在近期公(gōng)布财(cái)报时(shí)，也均(jūn)宣(xuān)布了(le)新的(de)股(gǔ)票回购计(jì)划。不(bù)少分析师(shī)预计，到(dào)今(jīn)年5月底，各(gè)日本(běn)上市公司的回购规(guī)模将进一步创(chuàng)下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主(zhǔ)题(tí)正(zhèng)引起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的(de)有利证据。在交(jiāo)易所这些(xiē)变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清经(jīng)常令人困惑(huò)的(de)交叉(chā)持股，并在定期公开会议(yì)之前与股(gǔ)东进行更(gèng)密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Athe兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只rton也表(biǎo)示，东(dōng)京(jīng)证交所的(de)鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年(nián)还要(yào)多”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力表现(xiàn)的最大单(dān)一原因。他(tā)们对提高股本回(huí)报(bào)率有着坚定的态(tài)度，希望(wàng)市值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对(duì)稳健的(de)经济基本(běn)面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股的表现(xiàn)构成了(le)提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模(mó)的(de)货(huò)币(bì)宽松(sōng)路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀(zhàng)率超过了(le)央行(xíng)2％的(de)目标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上半(bàn)年还在(zài)持续(xù)加(jiā)息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济(jì)稳定(dìng)之间作出艰(jiān)难(nán)抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今(jīn)年前三个月(yuè)日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近三(sān)个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国(guó)家旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制(zhì)，4月(yuè)商务和休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报(bào)告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本(běn)支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等积极(jí)因(yīn)素，日本(běn)这个世界(jiè)第三大经济体的(de)前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目(mù)前(qián)是七国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的(de)业绩似乎相当不(bù)错，重要的(de)汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业(yè)正受益(yì)于入境游增长(zhǎng)的(de)前(qián)景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预计日(rì)本(běn)股市到今年年底将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年(nián)的涨势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回购和估(gū)值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的(de)改(gǎi)善均提振了(le)市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只