用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下(x20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台(tái)及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定(dìng)会面向外(wài)部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大(dà)的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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