中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通十二生肖中张牙舞爪是哪些动物证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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