尽管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来(lái)累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表(biǎo)现。由于(yú)今年(nián)出现了(le)以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超额(é)收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能(néng)这(zhè)一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(qī)间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也(yě)比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的(de)推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的时间越(yuè)来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按(àn)照历史经(jīng)验，要么计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要(yào)么计(jì)算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的(de)部(bù)分消费(fèi)板块，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的(de)量与价(jià)，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日(rì)研报(bào)同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速(sù)度加(jiā)快。建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要环节(jié)，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服(fú)务器(qì)的需求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需(xū)求爆(bào)发式增长的(de)AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪(hù)电股份(fèn)、环(huán)旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能手机产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级