个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进行推(tuī)进。据(jù)人力(lì)资(zī)源和社(shè)会保障部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司(sī)凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证(zhèng)券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主要的(de)代销方之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺(pù)开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们(men)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金(jīn)公募基(jī)金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户(hù)投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规(guī)划”、协助(zhù)客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多(duō)，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其(qí)渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了(le)资金账(zhàng)户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市(s眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗; line-height: 24px;'>眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗hì)场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)已然(rán)成为券商(shāng)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金(jīn)融需(xū)求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关(guān)系在(zài)先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知(zhī)的客户(hù)进(jìn)行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能(néng)客户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难(nán)做到(dào)在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满足(zú)客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的(de)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功(gōng)能(néng)也是一个(gè)重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端(duān)进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才(cái)发现，是因(yīn)为去(qù)年底开(kāi)通了个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了(le)解客(kè)户(hù)的(de)经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事(shì)项征求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务(wù)背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社部和(hé)国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热情和(hé)关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金(jīn)融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然(rán)也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的(de)。

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