中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(x周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人íng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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