财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调整新西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不(bù)超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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