钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意tōng)过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠(nà)电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才(cái)会有较大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展(z数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意hǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在(zài)动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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