华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意(yì)冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年(ni平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么án)的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单(dān)位持(chí)有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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