金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震八千米多少公里，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200八千米多少公里元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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