金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hó事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ng)源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了(le)部分(fēn)银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初(chū)发(fā)行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民(mín)端(duān)在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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