AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实(sh浙k是浙江哪个城市的í)开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新(xīn)进。浙k是浙江哪个城市的p>

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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