今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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