“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年广西属于南方还是北方出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异广西属于南方还是北方(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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