4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉(mián)意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来了(le)不利(lì)影(yǐng)响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温公安协警工资多少，公安协警怎么样快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉(公安协警工资多少，公安协警怎么样mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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