在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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