华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式yán)究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排(p齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能(néng)源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司(sī)的(de)市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约8％。

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