金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额881兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只9亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在(zài)低位。

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