财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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