北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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