北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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