大家好，简单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基(jī)本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chē中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ng)，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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