北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加手机扩展内存是什么意思权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此手机扩展内存是什么意思同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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